خيارات على مؤشرات الأسهم العملات والعقود الآجلة

خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

بابليشيد بي بيدستيني بولس تم تعديلها قبل أكثر من عامين.

عروض مماثلة.

عرض حول موضوع: "خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة". - نص العرض:

1 خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

2 الخيارات مؤشرات الأسهم مؤشرات الأسهم مؤشرات اقتصادية مؤشرات رئيسية مؤشرات عالمية مؤشرات العقود الآجلة مؤشرات كفدس مؤشرات عالمية إضافية تفاصيل يتم تسديدها نقدا عند ممارسة الخيار، يتلقى حامل خيار المكالمة (سك) * 100 نقدا ويدفع كاتب الخيار هذا المبلغ نقدا؛ ويحصل حامل الخيار المحدد على (كس) * 100 في النقد وكاتب الخيار يدفع هذا المبلغ نقدا S: قيمة المؤشر K: سعر الإضراب.

3 المؤشر الأكثر شعبية في الولايات المتحدة  مؤشر داو جونز  مؤشر ناسداك 100  مؤشر رسل 2000  مؤشر S & P 100 (أوكس)  مؤشر S & P 500 (سبس)

4 ليبس قفزات هي الخيارات على مؤشرات الأسهم التي تستمر لمدة تصل إلى 3 سنوات لديهم مواعيد انتهاء ديسمبر ديسمبر قفزات أيضا التجارة على بعض الأسهم الفردية، لديهم تواريخ انتهاء يناير.

5 التأمين على الحافظة النظر في وجود مدير مسؤول عن محفظة متنوعة ومتنوعة  هي 1.0 إن عائد توزيعات الأرباح من المحفظة هو نفس عائد توزيعات الأرباح من المؤشر ويمكن توقع أن تكون نسبة التغير في قيمة المحفظة تقريبا وهو نفس النسبة المئوية للتغيرات في قيمة المؤشر.

6 محفظة التأمين مثال محفظة لديها  1.0 هو حاليا بقيمة 500،000 $ ويقف المؤشر حاليا في 1000 ما هي التجارة اللازمة لتوفير التأمين ضد قيمة المحفظة التي تقل عن 450،000 $؟

7 مثال التأمين على الحافظة شراء 5 عقود خيار خيار لمدة ثلاثة أشهر على المؤشر بسعر إضراب قدره 900 دولار ينخفض ​​المؤشر إلى 880 خلال ثلاثة أشهر تبلغ قيمة المحفظة حوالي 5 * 880 * 100 = $ 440،000 العائد من الخيارات 5 * (900 -880) * 100 = $ 10،000 إجمالي قيمة المحفظة 440،000 + 10،000 = 450،000 $.

8 عندما يكون بيتا للمحفظة ليس 1.0 المثال محفظة لديها بيتا من 2.0 وهو حاليا بقيمة 500،000 $ ويقف المؤشر في 1000 معدل الخالية من المخاطر هو 12٪ سنويا العائد على توزيعات الأرباح على كل من المحفظة والمؤشر هو 4٪ كم عدد هل ينبغي شراء عقود الخيارات للتأمين على الحافظة؟

9 عندما لا يكون الإصدار التجريبي للمحفظة 1.0 مثال قيمة المؤشر في ثلاثة أشهر 1040 العائد من التغيير في المؤشر 40/1000 = 4٪ توزيعات الأرباح من المؤشر 0.25 * 4 = 1٪ إجمالي العائد من المؤشر 4 + 1 = 5٪ معدل العائد 0.25 * 12 = 3٪ العائد الزائد من المؤشر 5-3 = 2٪ العائد المتوقع من المحفظة 2 * 2 = 4٪ العائد المتوقع من المحفظة 3 + 4 = 7٪ توزيعات الأرباح من المحفظة 0.25 * 4 = 1٪ قيمة المحفظة 7-1 = 6٪ القيمة المتوقعة للمحفظة 500،000 دولار أمريكي * 1.06 = 530،000 دولار أمريكي.

10 العلاقة بين قيمة المؤشر وقيمة المحفظة للبيتا = 2.0 سعر الإضراب الصحيح لعقود الخيار 10 التي تم شراؤها هي 960.

11 خيارات العملة خيارات العملة التجارة في بورصة فيلادلفيا يوجد أيضا سوق نشط خارج البورصة (أوتك) يتم استخدام خيارات العملات من قبل الشركات لشراء التأمين عندما يكون لديهم تعرض العملات الأجنبية.

12 خيارات العملة مثال مثال على خيار طلب أوروبي شراء $ 1،000،000 يورو مع الدولار بسعر صرف قدره 1.2000 دولار أمريكي لكل يورو، إذا كان سعر الصرف عند استحقاق الخيار هو 1.2500، والمكافأة هي 1،000،000 * (1.2500-1.2000) = 50000 $.

13 خيارات العملة مثال مثال على خيار الشراء الأوروبي بيع $ 10،000،000 أسترالي مقابل الدولار الأمريكي بسعر صرف قدره 0.7000 دولار أمريكي لكل أسترالي، إذا كان سعر الصرف عند استحقاق الخيار هو 0.6700، والمردود هو 10،000،000 * (0.7000-0.6700) = 300000 $.

14 المدى الآجل عقد قصير المدى شراء خيار الشراء الأوروبي بسعر إضراب K 1 وبيع خيار المكالمات الأوروبية مع سعر إضراب K 2.

15 المدى الآجل عقد طويل الأجل بيع خيار الشراء الأوروبي بسعر إضراب K 1 وشراء خيار الاتصال الأوروبي مع سعر إضراب K 2.

16 الخيارات على الأسهم دفع عوائد الأرباح الموزعة أرباح الأسهم تتسبب في انخفاض أسعار الأسهم في تاريخ توزيع الأرباح السابق بمقدار مبلغ توزيعات الأرباح إن دفع عائد توزيعات الأرباح بمعدل q يؤدي بالتالي إلى أن يكون معدل النمو في سعر السهم أقل من من شأنه أن يكون خلاف ذلك بمقدار q مع عائد توزيعات سهم q، فإن سعر السهم ينمو من S 0 اليوم إلى ست دون توزيعات الأرباح فإنه سينمو من S 0 اليوم إلى ست e كت بدلا من ذلك، فإنه بدون أرباح سوف ينمو من S 0 e - qT اليوم إلى S T.

17 الخيارات الأوروبية على الأسهم توفير عائد توزيعات الأرباح نحصل على نفس التوزيع الاحتمالي لسعر السهم في الوقت T في كل من الحالات التالية: 1. يبدأ السهم بسعر S 0 ويوفر عائد توزيعات أرباح بمعدل q 2. الأسهم يبدأ من السعر S 0 e - qT ولا يدفع أي أرباح يمكننا أن نقدر الخيارات الأوروبية عن طريق خفض سعر السهم إلى S 0 e - qT ثم يتصرف كما لو لم يكن هناك توزيعات أرباح.

18 التكافؤ بين المكالمة المتناوبة وضع التعادل على المكالمة لخيار على السهم يدفع عائد توزيعات الأرباح عند المعدل q بالنسبة للخيارات الأمريكية، تكون علاقة التكافؤ بين المكالمة والمكالمة.

19 الصيغ التسعير عن طريق استبدال S 0 بواسطة S 0 e - qT في الصيغ بلاك شولز، نحصل على ذلك.

20 التقييم المحايد للمخاطرة في عالم محايد المخاطر، يجب أن يكون العائد الإجمالي r، وتوزيعات الأرباح توفر عودة q، يجب أن يكون معدل النمو المتوقع في سعر السهم r - q عملية محايدة المخاطر لسعر السهم.

21 استمر التقييم المحايد للمخاطر معدل النمو المتوقع في سعر السهم هو r - q، سعر السهم المتوقع في الوقت T هو S 0 e (رق) T العائد المتوقع لخيار المكالمة في عالم محايد المخاطر حيث أين d 1 و d 2 كما هو موضح أعلاه خصم في معدل ص ل T.

22 تقييم خيارات مؤشر األسهم األوروبية يمكننا استخدام صيغة خيار على السهم الذي يدفع عائد توزيعات أرباح S 0: قيمة المؤشر q: متوسط ​​عائد توزيعات األرباح: تقلب المؤشر.

23 مثال على خيار استدعاء أوروبي على مؤشر S & P 500 يكون شهرين من تاريخ الاستحقاق S 0 = 930، K = 900، r = 0.08 = 0.2، T = 2/12 من المتوقع توزيعات أرباح بنسبة 0.2٪ و 0.3٪ في الشهر الأول والشهر الثاني.

24 مثال استمر إجمالي عائد توزيعات األرباح سنويا =) 0.2٪ + 0.3٪ (* 6 = 3٪ سيكلف عقد واحد 5،183 دوالر أمريكي.

25 السعر الآجل تحديد F 0 باعتباره السعر الآجل للمؤشر.

26 عائد توزيعات الأرباح الضمنية.

27 تقييم خيارات العملة الأوروبية العملة الأجنبية مماثلة للسهم الذي يدفع عائد توزيعات أرباح معروف يحصل مالك الأجنبي على عائد يساوي سعر الفائدة الخالي من المخاطر، رف مع q محله رف، يمكننا الحصول على سعر المكالمة، c، ووضع السعر، ص.

28 استخدام أسعار الصرف الآجلة حدد F 0 باعتباره سعر الصرف الأجنبي الآجل.

29 أمريكان أوبتيونس المعلمة التي تحدد حجم الحركات، u، المعلمة التي تحدد حجم الحركات السفلية، d احتمال حدوث حركة صاعدة هو في حالة الخيارات على مؤشر في حالة الخيارات على العملة.

30 30 خيارات العقود الآجلة العقود المستقبلية الآجلة هي الحق في الدخول في عقود مستقبلية طويلة بسعر معين. العقود المستقبلية هي الحق في الدخول في عقود مستقبلية قصيرة بسعر معين. معظمهم أمريكيون. ممارسة أي وقت خلال الحياة.

31 31 خيارات طبيعة العقود الآجلة عند ممارسة الخيار الآجلة للمكالمة، يكتسب الحائز: إذا تم إغلاق الصفقة الآجلة على الفور: العائد من المكالمة = F 0 - K حيث F 0 هو السعر الآجل في وقت التمرين 1. موقف طويل في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر العقود الآجلة على سعر الإضراب.

32 32 مثال اليوم هو 8/15، أحد الخيارات الآجلة سبتمبر واحد على النحاس، K = 240 (سنت / جنيه)، عقد واحد على 25،000 جنيه من النحاس. والمستثمرين يتلقون نقدا: 25،000X (250-240) سنتا = 2،500 دولار بالإضافة إلى العقود الآجلة الطويلة، إذا أغلق على الفور: 25،000 سنتا 8/14 (آخر تسوية) 25،000X (251-250) سنت = 250 $ إذا تم إغلاق الصفقة الآجلة على الفور 25،000X (251-240) سنتا = 2،750 $.

33 33 طبيعة الخيارات المستقبلية عندما يتم ممارسة خيار العقود الآجلة يتم الحصول على: إذا تم إغلاق الصفقة الآجلة على الفور: العائد من بوت = K-F 0 حيث F 0 هو سعر العقود الآجلة في وقت التمرين 1. وضعية قصيرة في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر الإضراب على سعر العقود الآجلة.

34 34 أسباب للشعبية على خيار الآجلة السائلة وأسهل للتداول من التبادل الآجل، السعر معروف على الفور. تستقر عادة نقدا يتم تداول العقود الآجلة والعقود الآجلة الخيارات في نفس الصرف. تكلفة أقل من الخيارات الفورية.

35 35 خيارات العقود الآجلة والعقود الآجلة الأوروبية العائد من خيار المكالمة مع سعر الإضراب K على السعر الفوري للأصل: العائد من خيار المكالمة بسعر الإضراب K على السعر الآجل للأصل: عندما تنضج عقود العقود الآجلة في نفس الوقت الذي يكون فيه الخيار:

36 36 تعادل سعر المكالمة لخيارات العقود الآجلة فكر في المحفظتين التاليتين: أ. الدعوة الأوروبية بالإضافة إلى كي - RT النقدية B. وضع أوروبي زائد العقود الآجلة الطويلة بالإضافة إلى النقد مساو ل F 0 e - RT يجب أن تكون تستحق نفس الوقت في الوقت T بحيث c + كه - rT = p + F 0 e - RT.

37 37 مثال على خيار النداء الأوروبي على الفضة النقطية للتسليم في ستة أشهر c + كي - rT = p + F 0 e - RT استخدام المعادلة → P = c + كي - rT - F 0 e - RT P = 0.56 + 8.50e - 0.1X0.5 -8 e -0.1X0.5 = 1.04.

38 38 حدود الخيارات الآجلة c + كي - rT = p + F 0 e - rT وبالمثل أو بواسطة.

39 39 حدود الخيارات المستقبلية لأن العقود الآجلة الأمريكية يمكن أن تمارس في أي وقت، يجب أن يكون لدينا.

40 40 التقييم من قبل الأشجار ذات الحدين خيار الشراء لمدة شهر واحد على العقود الآجلة له سعر الإضراب من 29. سعر العقود الآجلة = $ 33 سعر الخيار = $ 4 العقود الآجلة السعر = $ 28 سعر الخيار = $ 0 سعر العقود الآجلة = $ 30 سعر الخيار =؟

41 41 التقييم من قبل الأشجار ذات الحدين النظر في المحفظة: طويلة  العقود الآجلة قصيرة 1 خيار المكالمة المحفظة هي بدون مخاطر عندما 3  - 4 = -2  أو  = 0.8 3  - 4 -2 

42 42 التقييم حسب الأشجار ذات الحدين: المحفظة غير المحفوفة بالمخاطر هي: طويل الأجل 0.8 خيار العقود الآجلة القصيرة 1 قيمة المحفظة في شهر واحد هي -1.6 قيمة المحفظة اليوم هي -1.6e - 0.06 / 12 = -1.592.

43 43 A جينيراليزاتيون مشتقات تستمر لوقت T وتعتمد على سعر العقود الآجلة F0u ƒuF0u ƒu F0d ƒdF0d ƒd F0 ƒF0 ƒ.

44 44 A التعميم F 0 u  F 0  ƒ   d Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider Consider d The The The The The The The The d d The

45 45 A التعميم قيمة المحفظة في الوقت T هي F 0 u Δ - F 0 Δ - ƒ u قيمة المحفظة اليوم هي - ƒ = - [F 0 u Δ - F 0 Δ - ƒ u] e - RT .

46 46 A تعميم استبدال Δ نحصل على ƒ = [p ƒ u + (1 - p) ƒ d] e - rT حيث.

47 47 الانجراف من سعر الآجلة في كلمة محايدة المخاطر تقييم الخيارات الآجلة الأوروبية يمكننا استخدام صيغة لخيار على الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح S 0 = السعر الآجل الحالي (F 0) مجموعة q = المحلية خالية من المخاطر معدل (r) إعداد q = r يضمن أن النمو المتوقع من F في عالم محايد المخاطر هو صفر.

48 48 معدلات النمو للأسعار المستقبلية لا يتطلب العقد الآجل أي استثمار أولي في عالم محايد المخاطر يجب أن يكون العائد المتوقع صفرا. معدل النمو المتوقع لأسعار العقود الآجلة هو بالتالي صفر وبالتالي يمكن التعامل مع سعر العقود الآجلة كمخزون يدفع توزيعات أرباح العائد من r.

50 50 صيغة بلاك الصيغ للخيارات الأوروبية في العقود الآجلة تعرف باسم صيغ بلاك.

51 51 مثال على الخيار الأوروبي في المستقبل الآجل على النفط الخام ... فو = 20، K = 20، r = 0.09، T = 4/12، σ = 0.25، لن (F 0 = K) = 0، لذلك.

52 52 خيارات العقود الآجلة الأمريكية مقابل الخيارات الفورية إذا كانت أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية (السوق العادية)، فإن المكالمة الأمريكية على العقود الآجلة تستحق أكثر من المكالمة الأمريكية المماثلة على الفور. أمريكان وضع العقود الآجلة يستحق أقل من أمريكا وضع على الفور عندما أسعار العقود الآجلة أقل من الأسعار الفورية (السوق مقلوب) العكس هو الصحيح.

عروض مماثلة.

1 مقدمة إلى الأشجار ذات الحدين الفصل A نموذج ذو الحدين البسيط سعر السهم حاليا 20 $ سعر السهم حاليا 20 دولارا في ثلاثة أشهر.

 المشتقات هي منتجات تستمد قيمها من واحد أو أكثر من المتغيرات الأساسية.  أنواع المشتقات كثيرة - 1. العقود الآجلة 2. العقود الآجلة.

خيارات حقيقية الدكتور لين فيليبس كوجيل فين 431. خيارات أوبت-2 مراجعة ميكانيكا الخيار خيارات الأسواق من خيارات الأسهم مقدمة إلى الأشجار ذات الحدين.

خيارات العقود الآجلة الفصل 16 1 الخيارات، العقود المستقبلية، وغيرها من المشتقات، الطبعة السابعة، حقوق الطبع والنشر © جون C. هول 2008.

تقييم الخيارات المالية أحمد العناني الكندي مؤتمر الرياضيات الجامعية 2005.

1 خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والفصول الآجلة.

خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات.

مغت 821 / إكون 873 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات.

خيارات الأسبوع 7. ما هي الأصول المشتقة؟ إن أي أصل "یستمد" قیمتھ من أصل أساسي آخر یسمی أصول المشتقات. الأساس.

الفصل 11 الأشجار ذات الحدين.

ينتشر  انتشار هو مزيج من وضع ودعوة مع أسعار ممارسة مختلفة.  افترض أن المستثمر يشتري في نفس الوقت خيارا لمدة 3 أشهر.

1 التباينات يبتسم الفصل تعادل نداءات الوساطة حجج تعادل المكالمة p + S 0 e - qT = c + X e - r T يحمل بغض النظر عن الافتراضات التي تم التوصل إليها.

مغراو هيل / إيروين حقوق الطبع والنشر © 2002 من قبل شركات ماكجرو هيل، وشركة جميع الحقوق محفوظة الفصل المالي ثلاثة عشر خيارات على مؤشرات الأسهم،

المشتقات داخل سكولز الأسود.

الفصل 19 الخيارات. تحديد الخيارات ومناقشة أسباب استخدامها. وصف كيفية عمل الخيارات وإعطاء بعض الاستراتيجيات الأساسية. اشرح تقييم الخيارات.

تحديد الأسعار الآجلة والمستقبلية.

الفصل 5 تحديد الأسعار الآجلة والمستقبلية.

الخيارات والأسواق المضاربة داخل بلاك سكولز أستاذ أندريه فاربر سولفاي كلية إدارة الأعمال جامعة ليبر دي بروكسيلس.

الفصل 131 الفصل 13 خيارات العقود الآجلة في هذا الفصل، نناقش خيار العقود الآجلة. يتم تنظيم هذا الفصل في: 1. خصائص.

تحديد الأسعار الآجلة والعقود الآجلة الفصل 5 (جميع الإصدارات)

 المشتقات هي منتجات تستمد قيمها من واحد أو أكثر من المتغيرات الأساسية.  أنواع المشتقات كثيرة - 1. العقود الآجلة 2. العقود الآجلة.

خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

نشرت من قبل أوغست غريفيث تعديل منذ أكثر من 2 سنوات.

عروض مماثلة.

عرض حول موضوع: "خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة" - نص العرض:

1 خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

الفصل 15-16 خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

2 خيارات الفهرس المؤشرات الأساسية الأكثر شيوعا في الولايات المتحدة هي.

مؤشر مؤشر داو جونز 0.01 (دجكس) مؤشر ناسداك 100 مؤشر ند & P 100 (أوكس) مؤشر S & P 500 (سبكس) (باستثناء دجكس) على مؤشر 100 مرة. يتم تسويتها نقدا؛ أوكس هي أمريكا والباقي الأوروبي.

3 ليبس (الأوراق المالية طويلة الأجل للتنبؤ بالأسهم)

قفزات هي خيارات على مؤشرات الأسهم التي تستمر لمدة تصل إلى 3 سنوات لديهم مواعيد انتهاء ديسمبر كانون الاول هم على 10 مرات مؤشر قفزات أيضا التجارة على بعض الأسهم الفردية.

4 خيار المؤشر مثال النظر في خيار الاتصال على فهرس مع سعر إضراب 560 افترض أن عقد 1 يمارس عندما يكون مستوى المؤشر 580 ما هو العائد؟

5 استخدام خيارات الفهرس لتأمين المحفظة.

لنفترض أن قيمة المؤشر هي S0 وسعر الإضراب هو X إذا كانت قيمة المحفظة 1.0، يتم الحصول على تأمين المحفظة من خلال شراء عقد خيار واحد على مؤشر كل 100S0 دولار محتفظ به إذا لم تكن القيمة الدفترية 1.0، مدير يشتري وضع ب الخيارات لكل 100S0 دولار عقد في كلتا الحالتين، يتم اختيار X لإعطاء مستوى التأمين المناسب.

6 مثال 1 محفظة لديها بيتا من 1.0 وهو حاليا بقيمة 5 ملايين دولار.

المؤشر الحالي هو 1000 ما هي التجارة اللازمة لتوفير التأمين مقابل قيمة المحفظة التي تقل عن 4.8 مليون $؟

7 مثال 2 محفظة لديها بيتا من 2.0.

وهو حاليا يساوي 1 مليون دولار، ويقف المؤشر عند 1000. معدل الفائدة الخالية من المخاطر هو 12٪ سنويا (3٪ 个 月 计 一次 复利) العائد على كل من المحفظة والمؤشر هو 4٪ (每 3 个 月 计 一次复利) كم عدد عقود الخيارات التي ينبغي شراؤها لشراء الحافظة في 3 أشهر؟

8 حساب العلاقة بين مستوى المؤشر وقيمة المحفظة في 3 أشهر.

إذا ارتفع المؤشر إلى 1040، فإنه يوفر عائدا بنسبة 40/1000 أو 4٪ خلال 3 أشهر إجمالي العائد (بما في ذلك الأرباح الموزعة) = 5٪ العائد الزائد على المعدل الخالي من المخاطر = 2٪ العائد الزائد للمحفظة = 4٪ الزيادة في قيمة المحفظة = 4 + 3-1 = 6٪ قيمة المحفظة = 1.06 مليون دولار.

9 تحديد سعر الإضراب.

وهناك خيار مع سعر الإضراب 960 توفير الحماية من انخفاض بنسبة 10٪ في قيمة المحفظة.

10 تقييم خيارات المؤشر الأوروبي.

يمكننا استخدام صيغة الخيار على الأسهم التي تدفع عائد توزيعات أرباح مستمر. S0 = مستوى المؤشر الحالي سيت q = متوسط ​​عائد توزيعات الأرباح المتوقع خلال عمر الخيار.

11 خيارات العملة خيارات العملة التجارة في بورصة فيلادلفيا يوجد أيضا سوق نشط خارج البورصة (أوتك) يتم استخدام خيارات العملات من قبل الشركات لشراء التأمين عندما يكون لديهم تعرض العملات الأجنبية.

يكون تأثير التأكد من أن سعر الصرف المدفوع أو المستلم سيكون ضمن نطاق معين عندما يتم دفع العملة فإنه ينطوي على بيع وضع مع إضراب K1 وشراء مكالمة مع الإضراب K2 (مع K2 & غ؛ K1) عندما العملة هو يتم استلامه ينطوي على شراء وضع مع إضراب K1 وبيع مكالمة مع إضراب K2 عادة سعر وضع يساوي سعر المكالمة.

13 رانج فوروارد عقد مستمر الشكل 15.1، صفحة 320.

مردود الأصول سعر K1 K2 موقف قصير موقف طويل.

14 الخيارات الأوروبية على الأسهم دفع توزيعات الأرباح المستمرة.

نحصل على نفس التوزيع الاحتمالي لسعر السهم في الوقت T في كل من الحالات التالية: 1. يبدأ السهم بسعر S0 ويوفر عائد توزيعات مستمر = q 2. يبدأ السهم عند السعر S0e-q T ولا يوفر الإيرادات.

15 الخيارات الأوروبية على الأسهم استمرار استمرار توزيعات الأرباح.

يمكننا أن نقدر الخيارات الأوروبية عن طريق خفض سعر السهم إلى S0e-q T ثم تتصرف كما لو لم يكن هناك توزيعات أرباح.

16 تمديد نتائج الفصل التاسع (المعادلات من 15.1 إلى 15.3)

الحد الأدنى للمكالمات: الحد الأدنى لوضع يضع الدعوة التكافؤ.

17 تمديد الفصل 13 النتائج (المعادلتان 15.4 و 15.5)

18 النموذج ذو الحدين (عالم محايد المخاطر)

S0u ƒu p S0 ƒ S0d ƒd (1 - p) f = e-رت [بفو + (1-p) فد]

19 استمر النموذج ذو الحدين.

في عالم محايد من المخاطر، ينمو سعر السهم عند التسارع وليس عند r عندما يكون هناك عائد توزيعات أرباح عند معدل q يجب أن تستوفي احتمالية p، p، p، p، p، p، p، p 0، لهذا السبب.

نحن نشير إلى سعر الفائدة الأجنبي من قبل رف عندما تشتري شركة أمريكية وحدة واحدة من العملة الأجنبية لديها استثمار من S0 دولار وحدة العملة الأجنبية سوف تصبح وحدات وهذا يدل على أن العملة الأجنبية توفر "عائد توزيعات الأرباح" في معدل رف.

21 تقييم خيارات العملة الأوروبية.

العملة الأجنبية هي الأصل الذي يوفر "عائد توزيعات أرباح" يساوي رف يمكننا استخدام صيغة الخيار على الأسهم التي تدفع عائد توزيعات أرباح مستمر: تعيين S0 = سعر الصرف الحالي سيت q = rƒ.

22 صيغ لخيارات العملات الأوروبية.

23 الصيغ البديلة باستخدام.

24 ميكانيكا الخيارات الآجلة المكالمات.

معظم الخيارات المستقبلية هي الأمريكية. تاريخ الاستحقاق هو عادة في، أو قبل أيام قليلة، أقرب تاريخ تسليم العقد الآجلة الكامنة. عند ممارسة الخيار الآجل للمكالمة، يقوم المالك بالحصول على 1. موقف طويل في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر العقود الآجلة على سعر الإضراب.

25 آليات وضع الخيارات المستقبلية.

عندما يتم ممارسة خيار العقود الآجلة يتم اكتساب المالك 1. موقف قصير في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر الإضراب على سعر العقود الآجلة.

26 المكاسب إذا تم إغلاق مركز العقود الآجلة على الفور:

العائد من المكالمة = فت-X العائد من بوت = X-فت حيث فت هو سعر العقود الآجلة في وقت التمرين.

27 لماذا الخيار الآجلة بدلا من بقعة الخيار؟

العقود الآجلة هو أكثر سيولة وأسهل للحصول على معلومات الأسعار يمكن تسويتها نقدا انخفاض تكلفة الصفقة.

28 تعادل سعر المكالمة للمستقبل الآجل.

النظر في المحافظتين التاليتين: 1. دعوة أوروبية بالإضافة إلى ز-رت من النقد 2. وضع الأوروبي بالإضافة إلى العقود الآجلة طويلة بالإضافة إلى النقد يساوي F0e-رت يجب أن تكون تستحق نفس في الوقت T بحيث C + ز-رت = P + F0 ه-RT.

29 مثال لشجرة الحدين يوجد خيار استدعاء لمدة شهر واحد على العقود الآجلة بسعر إضراب قدره 29. معدل الفائدة الخالية من المخاطر هو 6٪. سعر العقود الآجلة = $ 33 سعر الخيار = $ 4 سعر العقود الآجلة = $ 30 سعر الخيار =؟ سعر العقود الآجلة = $ 28 سعر الخيار = $ 0.

30 إنشاء محفظة غير محفوفة بالمخاطر.

النظر في المحفظة: العقود الآجلة D طويلة قصيرة 1 خيار المكالمة المحفظة هي بلا مخاطر عندما 3D - 4 = -2D أو D = 0.8 3D - 4 -2D.

تقييم الحافظة محفظة المخاطر هي:

لونغ 0.8 الآجلة قصيرة 1 خيار المكالمة قيمة المحفظة في 1 شهر قيمة المحفظة اليوم هي e - 0.06 / 12 =

32 تقييم الخيار المحفظة التي هي.

طويلة 0.8 الآجلة قصيرة 1 الخيار يستحق قيمة العقود الآجلة صفر يجب أن تكون قيمة الخيار 1.592.

33 تعميم شجرة الحدين مثال.

مشتقات تستمر لوقت T وتعتمد على العقود الآجلة F0u ƒu F0 ƒ F0d ƒd.

النظر في المحفظة التي هي طويلة D العقود الآجلة والمشتقة قصيرة 1 المحفظة هي غير مسؤولة عندما F0u D - F0 D - ƒu F0d D - F0D - ƒd.

قيمة المحفظة في الوقت T هي F0u D - F0D - ƒu قيمة المحفظة اليوم هي - ƒ = - [F0u D - F0D - ƒu] e-رت.

الاستعاضة عن D نحصل على ƒ = [p ƒu + (1 - p) ƒd] e-رت حيث.

37 معدلات النمو للأسعار المستقبلية.

العقود الآجلة لا تتطلب الاستثمار الأولي في عالم محايد المخاطر يجب أن يكون العائد المتوقع صفرا معدل النمو المتوقع لأسعار العقود الآجلة هو بالتالي صفر ويمكن بالتالي التعامل مع سعر العقود الآجلة مثل الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح من r.

38 سعر العقود الآجلة مقابل بتيس بقعة المستقبل المتوقعة.

في عالم محايد المخاطر، ومعدل نمو متوقع من سعر العقود الآجلة هو صفر، لذلك لأن فت = ست، لذلك.

39 تقييم الخيارات الآجلة الأوروبية.

يمكننا استخدام صيغة الخيار على الأسهم التي تدفع عائد توزيعات مستمر تعيين S0 = السعر الآجل الحالي (F0) مجموعة q = معدل الخالية من المخاطر المحلية (r) يحدد q = r أن النمو المتوقع F في خطر - عالم محايد هو صفر.

40 صيغة بلاك الصيغ للخيارات الأوروبية على العقود الآجلة تعرف باسم صيغ بلاك.

41 خيارات نمط العقود الآجلة (صفحة 344-45)

الخيار على غرار العقود الآجلة هو العقود الآجلة على عائد الخيار بعض التبادلات التجارة هذه تفضيلا لخيارات العقود الآجلة العادية وهناك خيار نمط العقود الآجلة دعوة له قيمة A وضع خيار أسلوب العقود الآجلة له قيمة.

42 أسعار عقود العقود اآلجلة األوروبية مقابل أسعار خيارات األسعار الفورية.

إذا كان خيار العقود الآجلة الأوروبية ينضج في نفس الوقت كما في العقود الآجلة، ثم الخيارين هي من الناحية النظرية ما يعادلها. إذا كان الخيار الأوروبي الدعوة في المستقبل ينضج قبل العقود الآجلة، فإنه يستحق أكثر من الخيار بقعة المقابلة في السوق العادية، وأقل في السوق المقلوب.

43 أسعار عقود العقود الآجلة الأمريكية مقابل أسعار الخيارات البديلة.

هناك دائما بعض فرصة أنه سيكون الأمثل لممارسة الخيار الآجلة الأمريكية في وقت مبكر. لذلك، إذا كانت أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية (السوق العادية)، فإن المكالمة الأمريكية على العقود الآجلة تستحق أكثر من دعوة أمريكية مماثلة على الفور. أمريكان وضع العقود الآجلة يستحق أقل من أمريكا وضع على الفور عندما أسعار العقود الآجلة أقل من الأسعار الفورية (السوق مقلوب) العكس هو الصحيح.

44 ملخص النتائج الرئيسية يمكننا التعامل مع مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة مثل الأسهم التي تدفع عائد توزيعات مستمر ل q لمؤشرات الأسهم، q = متوسط ​​العائد على المؤشر على مدى عمر الخيار بالنسبة للعملات، q = rƒ بالنسبة للعقود الآجلة، q = r.

عروض مماثلة.

1 العقود الآجلة الأسواق الآجلة والآجلة آلية التداول التكهنات مقابل التحوط الآجلة التسعير النقد الأجنبي، مؤشر الأسهم، والاهتمام.

خيارات الأسواق: مقدمة.

خيارات العقود الآجلة الفصل 16 1 الخيارات، العقود المستقبلية، وغيرها من المشتقات، الطبعة السابعة، حقوق الطبع والنشر © جون C. هول 2008.

خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والعقود الآجلة.

1 خيارات على مؤشرات الأسهم، والعملات، والفصول الآجلة.

خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات.

مغت 821 / إكون 873 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات.

الفصل 12 الأشجار ذات الحدين.

الأشجار ذات الحدين الفصل 11.

الفصل 11 الأشجار ذات الحدين.

مغراو هيل / إيروين حقوق الطبع والنشر © 2002 من قبل شركات ماكجرو هيل، وشركة جميع الحقوق محفوظة الفصل المالي ثلاثة عشر خيارات على مؤشرات الأسهم،

المشتقات داخل سكولز الأسود.

تحديد الأسعار الآجلة والمستقبلية.

الفصل 10 خصائص خيارات الأسهم الخيارات، العقود الآجلة، وغيرها من المشتقات، الطبعة الثامنة، حقوق الطبع والنشر © جون C. هول.

أساسيات العقود الآجلة والأسواق الخيارات، 7 إد، تش 10، حقوق الطبع والنشر © جون C. هول 2018 خصائص خيارات الأسهم الفصل 10 1.

الفصل 5 تحديد الأسعار الآجلة والمستقبلية.

الخيارات والأسواق المضاربة داخل بلاك سكولز أستاذ أندريه فاربر سولفاي كلية إدارة الأعمال جامعة ليبر دي بروكسيلس.

تحديد الأسعار الآجلة والعقود الآجلة الفصل 5 (جميع الإصدارات)

1 1 Ch22 و 23 - مبا 567 العقود الآجلة الأسواق الآجلة العقود الآجلة والآجلة آلية التداول المضاربة مقابل التحوط الآجلة الأسعار الصرف الأجنبي، الأسهم.

5.1 التسعير الخيار: ما قبل التحليلات محاضرة تدوين ج: سعر الخيار دعوة الأوروبي ص: وضع سعر الخيار الأوروبي S 0: سعر السهم اليوم X: سترايك.

الخيارات، العقود الآجلة، والمشتقات الأخرى، الطبعة الخامسة © 2002 من قبل جون C. هال 8.1 خصائص الأسهم الخيار الأسعار الفصل 8.

HullOFOD8eSolutionsCh16 - الفصل 16 خيارات الأسهم.

انقر لتعديل تفاصيل المستند.

معاينة النص غير المنسقة: الفصل 16 خيارات مؤشرات الأسهم والعملات أسئلة الممارسة المشكلة 16.1. محفظة حاليا بقيمة 10 مليون دولار ولديها بيتا من 1.0. ويقف المؤشر حاليا عند 800. اشرح كيف يمكن استخدام خيار الشراء على المؤشر مع ضربة 700 لتوفير تأمين المحفظة. عندما ينخفض ​​المؤشر إلى 700، يمكن توقع أن تكون قيمة المحفظة 10 (700 800) $ 8 75 / =. مليون. (وهذا يفترض أن عائد توزيعات الأرباح على المحفظة يساوي عائد توزيعات الأرباح على المؤشر). شراء خيارات الشراء على 10،000،000 / 800 = 12،500 مرة مؤشر مع ضربة 700 وبالتالي يوفر الحماية من انخفاض في قيمة محفظة أقل من 8.75 $ مليون. إذا كان كل عقد على 100 مرة المؤشر سيكون هناك حاجة إلى ما مجموعه 125 العقود. المشكلة 16.2. وبمجرد معرفتنا لكيفية تقييم الخيارات على الأسهم التي تدفع عائد توزيعات الأرباح، فإننا نعرف كيفية تقييم الخيارات في مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة. اشرح هذا البيان. إن مؤشر الأسهم يشبه الأسهم التي تدفع عائد توزيعات أرباح مستمر، حيث أن عائد توزيعات الأرباح هو عائد توزيعات الأرباح على المؤشر. إن العملة مشابهة للسهم الذي يدفع عائد توزيعات أرباح مستمر، فإن عائد توزيعات األرباح هو سعر الفائدة الخالي من المخاطر الخارجية. المشكلة 16.3. ويبلغ مؤشر الأسهم حاليا 300، ويبلغ عائد توزيعات الأرباح على المؤشر 3٪ سنويا، ويبلغ سعر الفائدة الخالي من المخاطر 8٪ سنويا. ما هو الحد الأدنى لسعر خيار الاتصال الأوروبي لمدة ستة أشهر على المؤشر عندما يكون سعر الإضراب 290؟ ويعطى الحد الأدنى بالمعادلة 16.1 على أنها 0 03 0 5 0 08 0 5 300 290 16 90 ه. .-. .- =. المشكلة 16.4. تبلغ قيمة العملة حاليا 0.80 دولار، وتصل إلى 12٪. أما أسعار الفائدة المحلية والأجنبية الخالية من المخاطر فهي 6٪ و 8٪ على التوالي. استخدم شجرة ثنائية الحدين ذات خطوتين لقيمة أ) خيار اتصال أوروبي لمدة أربعة أشهر بسعر إضراب قدره 0.79 دولار و ب) خيار اتصال أمريكي لمدة أربعة أشهر بنفس سعر الإضراب في هذه الحالة 1 0502 u =. و 0 4538 p =. . تظهر الشجرة في الشكل S16.1. قيمة الخيار إذا كان الأوروبي هو 0.0235 $؛ قيمة الخيار إذا كانت أمريكية هي 0.0250 $. الشكل S16.1 شجرة لتقييم خيار وضع الأوروبية والأمريكية مشكلة 16.4. في كل عقدة، والعدد العلوي هو سعر السهم. العدد التالي هو سعر وضع الأوروبي؛ العدد النهائي هو الأمريكي وضع سعر المشكلة 16.5. اشرح كيف يمكن للشركات استخدام العقود الآجلة المدى للتحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية عندما تكون مستحقة لتلقي مبلغ معين من العملة الأجنبية في المستقبل. ويسمح العقد المبرم إلى الأمام للشركة بأن تضمن أن سعر الصرف المطبق على معاملة ما لن يكون أسوأ من أن سعر صرف واحد ولن يكون أفضل من سعر صرف آخر. وفي هذه الحالة، ستشتري شركة شراء بسعر صرف أدنى وتبيع مكالمة بسعر صرف أعلى.

تيرم وينتر & # 039؛ 11 أستاذ سميث تاج أسعار الفائدة، خيارات، سعر الإضراب، نمط الخيار.

انقر لتعديل تفاصيل المستند.

شارك هذا الرابط لصديق:

المستندات المرجعية.

وضع إشارة مرجعية عليها لعرضها لاحقا.

لا توجد مستندات مرجعية.

وضع إشارة على هذا المستند.

شوهدت مؤخرا.

معظم الوثائق الشعبية للتمويل 101.

HullOFOD8eSolutionsCh17 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 17 خيارات العقود الآجلة أسئلة الممارسة المشكلة 17.1 شرح رهان الفرق.

HullOFOD8eSolutionsCh18 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 18 أسئلة ممارسة الحروف اليونانية المشكلة 18.1. اشرح كيفية وقف الخسارة.

HullOFOD8eSolutionsCh19 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 19 التقلب يبتسم أسئلة الممارسة مشكلة 19.1. ما تقلب الابتسامة ط.

HullOFOD8eSolutionsCh20 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 20 الإجراءات العددية الأساسية أسئلة الممارسة المشكلة 20.1. أي من f.

HullOFOD8eSolutionsCh05 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 5 تحديد األسعار اآلجلة والعقود المستقبلية أسئلة الممارسة المشكلة 5.1.

HullOFOD8eSolutionsCh03 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 3 استراتيجيات التحوط باستخدام أسئلة الممارسة المستقبلية المشكلة 3.1. تحت ماذا.

دراسة على الذهاب.

مواد أخرى ذات صلة.

تقديم تفسير بديهية عن أي اختلافات بين الأسعار في هذا التمويل هارفارد 101 - شتاء 2018 الفصل 25 خيارات الغريبة أسئلة الممارسة مشكلة 25.1. شرح الرهان الفرق.

في غياب فرص المراجحة هذا يجب أن يكون صحيحا اليوم وبالتالي كت روتجرز فين 420 - ربيع 2018 الفصل 15 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات أسئلة الممارسة مشكلة 15.8. S.

تبين أن خيار النداء الأوروبي على العملة له نفس سعر روتجرز - نيوارك فينانس 430 - خريف 2018 الفصل 16 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات أسئلة الممارسة مشكلة 16.1. ا.

طريقة واحدة لجعل الصندوق متقلبة للغاية سيكون من خلال الاستثمار فقط في كوني يورك فينانس 101 - ربيع 2018 الفصل 15 خيارات حول مؤشرات الأسهم والعملات أسئلة الممارسة مشكلة 15.8. S.

ولذلك يجب أن تكون ذات قيمة نفس اليوم و نتيجة التكافؤ في شيكاغو شيكاغو فين 416 - ربيع 2018 الفصل 15 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات أسئلة الممارسة مشكلة 15.8. S.

HullOFOD8eSolutionsCh10 هارفارد فينانس 101 - شتاء 2018 الفصل 10 خصائص خيارات الأسهم أسئلة الممارسة المشكلة 10.1. قائمة الستة.

الصفحة 1 & # 47؛ 12.

تظهر هذه المعاينة صفحات المستند 1 - 3. اشترك لعرض المستند الكامل.

الحصول على دورة البطل.

القانونية.

اتصل بنا.

حقوق الطبع والنشر © 2018. بالطبع البطل، وشركة الخصوصية الشروط.

بالطبع لا ترعى بطل أو أقرتها أي كلية أو جامعة.

مؤشر العقود الآجلة.

ما هي "العقود الآجلة للمؤشر"

العقود الآجلة للمؤشر هي العقود الآجلة على مؤشر الأسهم أو المالية. لكل مؤشر، قد يكون هناك عدة مختلفة لتحديد سعر العقود الآجلة.

تراجع "مؤشر العقود الآجلة"

والسلع الأساسية المرتبطة بمستقبل المؤشر هي مؤشر أسهم معين لا يمكن تداوله مباشرة. ويؤدي ذلك إلى أن تكون العقود الآجلة هي الطريقة الرئيسية التي يمكن بها تداول مؤشرات الأسهم وتشغيلها وتداولها بنفس الطريقة المتبعة في الاستثمارات الأخرى في سوق العقود الآجلة.

وبما أن المؤشر يتألف من مخزون من شركات متعددة، فإن التسوية لا يمكن معالجتها من خلال نقل ملكية شهادة مخزونات معينة. بدلا من ذلك، يتم تسوية معظم العقود الآجلة للمؤشر بالعملة المرتبطة بالاستثمار.

مؤشر العقود الآجلة الشعبية.

في الولايات المتحدة، بعض العقود الآجلة الأكثر شعبية هي مؤشر داو جونز (يم) و ميني ناسداك (نق) في مجلس شيكاغو للتجارة، و ميني راسل 2000 (ER2) و ميني S & P 500 (إس) على بورصة شيكاغو التجارية.

كما تتوفر العقود الآجلة للمؤشرات في الأسواق الخارجية. ويشمل ذلك مؤشر داكس ومؤشر سمي للعقود الآجلة في أوروبا، ومستقبل مؤشر هانغ سنغ في آسيا.

العقود الآجلة للمؤشر.

ويقضي العقد الآجل للمؤشر بأن يوافق المالك على شراء مؤشر بسعر معين في تاريخ محدد في المستقبل. وإذا كان سعر المؤشر في ذلك التاريخ أعلى من السعر المتفق عليه في العقد، حقق صاحب السهم ربحا، ويتعرض البائع لخسارة. وإذا كان العكس صحيحا، فإن حامله يعاني من خسارة، ويحقق البائع ربحا.

العقود الآجلة هي وثائق ملزمة قانونيا تحدد الاتفاق المفصل بين المشتري والبائع. وهو يختلف عن خيار يتمثل في أن العقد الآجل يعتبر التزاما، في حين يعتبر الخيار حقا قد يمارس أو لا يمارس.

خيارات على مؤشرات الأسهم، عقود العملات والعقود الآجلة (الفصل 15، 16)

ИГРАТЬ.

1. مؤشر S & أمب؛ P 100 (أوكس و زيو)

2. مؤشر S & P 500 (سبس)

3. مؤشر داو جونز مرات 0.01 (دجكس)

4. مؤشر ناسداك 100 (ندكس)

- العقود على مؤشر 100 مرة. يتم تسويتها نقدا؛ أوكس هي أمريكا. و زيو وجميع الخيارات الأخرى هي الأوروبية.

- هناك أيضا سوق نشط دون وصفة طبية (أوتك).

- يتم استخدام خيارات العملة من قبل الشركات لشراء التأمين عندما يكون لديهم تعرض العملات الأجنبية.

1. موقف طويل في العقود الآجلة.

2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر العقود الآجلة عند التسوية السابقة على سعر الإضراب.

1. موقف قصير في العقود الآجلة.

2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر الإضراب على سعر العقود الآجلة عند التسوية السابقة.

- في عالم محايد المخاطر يجب أن يكون العائد المتوقع صفرا.

- وبالتالي فإن معدل النمو المتوقع لسعر العقود الآجلة هو صفر.

- وبالتالي يمكن التعامل مع سعر العقود الآجلة مثل الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح من r.

- إذا كانت أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية (السوق العادية)، فإن المكالمة الأمريكية على العقود الآجلة تستحق أكثر من دعوة أمريكية مماثلة على الفور. أمريكان وضع العقود الآجلة يستحق أقل من أمريكا مماثلة وضعت على الفور.

- عندما تكون أسعار العقود الآجلة أقل من الأسعار الفورية (السوق المقلوب) العكس صحيح.

- يمكن استخدامه لتقييم الخيار الغريب مع & كوت؛ المسار الذي يعتمد & كوت؛ تلقي رشى.

2. محاكاة العديد من المسارات الممكنة لسعر السهم.

3. احسب القيمة الحالية لمتوسط ​​العائد على جميع المسارات.